EL BANCO CENTRAL ACUMULA RESERVAS EN ENERO Y EL DÓLAR MARCA SUS VALORES MÁS BAJOS DEL AÑO
En la primera quincena de enero de 2026, la autoridad monetaria registró compras netas por unos USD 685 millones, en un contexto de calma cambiaria y tasas en pesos elevadas.
El arranque de la denominada “Fase 4” del plan monetario muestra resultados por encima de las expectativas del mercado. En lo que va de enero de 2026, el Banco Central de la República Argentina mantuvo una racha compradora sostenida en el mercado de cambios y acumuló aproximadamente USD 685 millones en la primera quincena del mes. De continuar esta tendencia, las compras netas podrían superar los USD 1.000 millones antes de fin de enero.
La acumulación de reservas se da en un escenario de estabilidad cambiaria. El viernes pasado, el dólar minorista cerró en $1.455, mientras que el tipo de cambio mayorista se ubicó en $1.430, los niveles más bajos registrados en lo que va del año. Este comportamiento refuerza la señal de menor presión sobre el mercado de divisas durante el inicio de 2026.
De acuerdo con informes financieros, la caída del dólar responde a una combinación de factores. Uno de los principales es la política de tasas de interés positivas en pesos. El Tesoro Nacional elevó los rendimientos de las Letras Capitalizables (Lecap) a uno y dos meses hasta un 50% anual, lo que incentivó a los inversores a mantener posiciones en moneda local y redujo la demanda de dólares.
Otro elemento destacado es la desaceleración del proceso de dolarización. Tras la incertidumbre del período legislativo del año pasado, la compra de dólares para atesoramiento mostró una fuerte baja. En noviembre, estas operaciones descendieron a USD 1.000 millones, muy por debajo de los USD 4.600 millones registrados en septiembre. A esto se sumó el ingreso de capitales financieros, con colocaciones de deuda en el exterior por parte de empresas como Telecom y Banco Macro, que aportaron divisas al mercado local por un total cercano a USD 1.000 millones.
El eje de la Fase 4 es la remonetización de la economía. El BCRA busca emitir pesos de forma controlada a cambio de la compra de reservas, con un objetivo anual de acumulación de entre USD 10.000 y USD 17.000 millones. Hasta el momento, este mecanismo implicó una inyección cercana a un billón de pesos, equivalente al 2,1% de la base monetaria, con el aval del Fondo Monetario Internacional, cuya vocera señaló que la acumulación avanza más rápido de lo previsto.
En paralelo, el escenario macroeconómico presenta desafíos. La inflación de diciembre se ubicó en 2,8%, impulsada por ajustes en tarifas de servicios públicos, mientras que datos oficiales muestran pérdidas de empleo en sectores como la industria, la construcción y el comercio minorista, en un contexto de menor demanda interna y procesos de eficiencia empresarial.
