EL TESORO ALCANZÓ UN ROLLOVER DEL 98% EN LA PRIMERA LICITACIÓN DE 2026
La Secretaría de Finanzas adjudicó $9,37 billones sobre ofertas por $10,06 billones y convalidó una suba de tasas en un contexto de alta volatilidad.
La Secretaría de Finanzas informó este miércoles los resultados de la primera licitación del año, en la que adjudicó $9,37 billones sobre un total de ofertas recibidas por $10,06 billones. De ese modo, el Tesoro logró un rollover del 98% de los vencimientos que integraban la subasta, en el inicio del calendario financiero de 2026.
La licitación estuvo a cargo del área dependiente del Ministerio de Economía y se desarrolló en un escenario de elevada volatilidad en las tasas de interés. En ese marco, la cartera económica debió convalidar una fuerte suba en los rendimientos exigidos por el mercado, en una plaza caracterizada por la escasez de liquidez que se mantiene desde hace varias semanas.
Según se informó oficialmente, el Tesoro buscó captar la mayor cantidad posible de pesos debido a que la cuenta del Tesoro Nacional había quedado prácticamente en cero tras el pago realizado el viernes anterior por US$ 4.200 millones. Ese contexto explicó, en parte, la necesidad de asegurar un alto nivel de refinanciamiento en la operación.
En la subasta se ofrecieron letras capitalizables, bonos ajustados por inflación, instrumentos vinculados al dólar y títulos a tasa fija. Entre los instrumentos adjudicados se destacaron letras capitalizables en pesos con vencimientos en febrero, mayo y noviembre de 2026, con tasas efectivas mensuales que oscilaron entre 2,51% y 3,39%, así como un bono capitalizable con vencimiento en junio de 2027.
También se colocaron letras a tasa TAMAR con vencimiento en agosto de 2026 por $1,45 billones, además de instrumentos ajustados por CER con distintos plazos, tanto letras como bonos cero cupón, con tasas internas de retorno que llegaron hasta el 8,32% en los vencimientos más largos. En el segmento de instrumentos vinculados al dólar, se adjudicó una letra con vencimiento en febrero de 2026, mientras que la correspondiente a marzo quedó desierta.
Desde la consultora PUENTE señalaron que el resultado confirmó un escenario de “demanda defensiva”, con preferencia por instrumentos de corta duración, elevado interés por tasas TAMAR y tasa fija de corto plazo, y un mercado que continúa priorizando liquidez y flexibilidad en un entorno de condiciones financieras astringentes.
