Deuda en pesos: el Gobierno renovó casi el 96% de los vencimientos y liberó más de $500.000 millones
En la última licitación de deuda en pesos de agosto, el Ministerio de Economía adjudicó $12,16 billones, frente a vencimientos por $12,6 billones. De esta manera, alcanzó un rollover del 95,96% y dejó unos $510.000 millones en efectivo en el mercado.
La licitación recibió ofertas por $13,18 billones. Sin embargo, el Tesoro decidió no refinanciar la totalidad de los vencimientos y optó por liberar pesos, en un contexto de búsqueda de mayor liquidez y normalización de las tasas de interés.
La estrategia del equipo económico estuvo concentrada principalmente en instrumentos de corto plazo. El objetivo fue evitar convalidar tasas elevadas para trasladar vencimientos hacia períodos posteriores y, al mismo tiempo, reducir la acumulación de compromisos durante el período electoral.
El mayor interés de los inversores se concentró en las Letras de Capitalización (LECAP) y los Bonos de Capitalización (BONCAP) a tasa fija. La letra con vencimiento el 30 de noviembre de 2026 (S30N6) concentró casi la mitad del financiamiento obtenido, con $6,09 billones adjudicados y una tasa efectiva mensual de 2,19%.
En tanto, la LECAP con vencimiento el 29 de enero de 2027 (S29E7) captó $2,38 billones, a una tasa efectiva mensual de 2,25%, mientras que el BONCAP con vencimiento el 31 de mayo de 2027 (T31Y7) recibió $2,45 billones, a una tasa efectiva mensual de 2,26%.
Menor demanda por instrumentos vinculados al dólar
Los títulos ajustados por inflación tuvieron una participación menor. El bono CER con vencimiento el 29 de enero de 2027 (X29E7) captó $830.000 millones, a una TIREA de 6,25%.
Por su parte, el bono Dollar Linked con vencimiento el 30 de octubre de 2026 (D30O6) recibió $420.000 millones, a una TIREA de 7,64%.
La baja participación de los instrumentos vinculados al dólar oficial llamó la atención, especialmente porque durante agosto vencen compromisos por más de US$2.600 millones. La moderada suscripción sugiere que los inversores optaron por otras alternativas de cobertura, como los contratos de futuros.
El detalle de la licitación
S30N6: $6,09 billones — 2,19% TEM — 29,75% TIREA.
S29E7: $2,38 billones — 2,25% TEM — 30,60% TIREA.
T31Y7: $2,45 billones — 2,26% TEM — 30,69% TIREA.
X29E7 (CER): $0,83 billones — 6,25% TIREA CER.
D30O6 (Dollar Linked): $0,42 billones — 7,64% TIREA.
