EL GOBIERNO ACTIVA LA FASE 4 DEL PLAN ECONÓMICO CON MÁS EMISIÓN Y COMPRAS DE DÓLARES
Desde el 1° de enero, el Banco Central pondrá en marcha una nueva etapa del programa de estabilización, orientada a la remonetización de la economía, la acumulación de reservas y la continuidad del proceso de desaceleración inflacionaria.
El Gobierno nacional iniciará el próximo 1° de enero la denominada Fase 4 del programa económico, una nueva etapa del plan de estabilización que tendrá como ejes centrales la inyección de pesos en el mercado y la compra de divisas para fortalecer las reservas internacionales. El anuncio fue realizado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), que difundió los lineamientos oficiales que regirán durante 2026.
Según lo informado, esta fase buscará avanzar en una remonetización ordenada de la economía, en un contexto de recuperación gradual de la demanda de dinero y mayor previsibilidad macroeconómica. Desde la autoridad monetaria advirtieron que el proceso requerirá un seguimiento estricto de las variables monetarias para evitar desajustes que puedan trasladarse a los precios. En ese sentido, señalaron que la expansión de la base monetaria estará directamente vinculada a la evolución de la demanda de pesos.
El BCRA, conducido por Santiago Bausili, indicó que la oferta monetaria acompañará ese proceso priorizando la acumulación de reservas internacionales. Para ello, confirmó que intervendrá en el mercado de cambios mediante un esquema de compras de divisas que permitirá adquirir hasta el 5% diario del volumen operado, además de la posibilidad de realizar compras en bloque fuera de las operaciones habituales.
Otro componente central de la Fase 4 será la implementación de nuevas bandas cambiarias, que comenzarán a regir en enero. Estas bandas estarán alineadas con el ajuste definido por la inflación, con un rezago de dos meses. En esta instancia, el parámetro inicial será el 2,3% correspondiente a octubre, que marcará la primera actualización del esquema.
El contexto financiero agrega un factor relevante: durante enero, el Tesoro nacional deberá afrontar vencimientos de deuda por aproximadamente USD 4.200 millones. En ese marco, el Banco Central consideró clave el fortalecimiento del financiamiento externo para las empresas, con el objetivo de que las compras de divisas se traduzcan efectivamente en un aumento del stock de reservas y no se destinen al pago de capital e intereses.
Además, el organismo dejó entrever señales de una futura flexibilización del cepo cambiario para empresas, aunque aclaró que esa decisión dependerá de la evolución de las condiciones macroeconómicas. En particular, mencionó la necesidad de avances en el equilibrio del mercado cambiario y un acceso fluido del Tesoro a los mercados externos.
Por último, el BCRA confirmó que continuará con la normalización de la política de encajes bancarios, y aseguró que cualquier modificación se realizará de manera gradual y compatible con la estabilidad de precios y la recuperación del crédito, en línea con los objetivos de la nueva etapa del programa económico.
